Fórmula
Exchange Balance = Σ saldo das entidades classificadas como exchange
Metodologia
Provedores clusterizam endereços de exchanges via heurísticas e depósitos conhecidos. Tendência estrutural de queda desde 2020 (migração para custódia/ETFs).
Limitações
Cobertura de carteiras é incompleta e revisada retroativamente; migrações internas de custódia geram falsos fluxos.
Interpretação
Leituras altas
Mais oferta em venues de venda imediata.
Leituras baixas
Oferta migrando para cold storage/custódia — aperto estrutural.