Fórmula
Thermocap = Σ (emissão diária + taxas) × preço, desde o gênese
Metodologia
Soma cumulativa da receita de mineradores em USD. Proxy do custo de produção agregado da rede; o múltiplo Market Cap / Thermocap identifica extremos de ciclo.
Limitações
Aproximado pela soma cumulativa da receita de mineradores do blockchain.info (histórico completo desde 2009).
Interpretação
Leituras altas
Market Cap / Thermocap elevado: mercado paga múltiplo extremo sobre o custo de produção.
Leituras baixas
Múltiplo comprimido: preço próximo do capital investido em segurança.